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春節(jié)臨近，一份關(guān)于三只松鼠（300783）（300783.SZ）調(diào)整線下分銷產(chǎn)品出廠價(jià)的通知函引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。網(wǎng)傳內(nèi)容顯示，三只松鼠擬于2026年1月19日，對(duì)線下分銷部分產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)調(diào)整，調(diào)整后出廠價(jià)以具體報(bào)價(jià)表為準(zhǔn)。

對(duì)此，21快訊記者以投資者身份致電三只松鼠，接線工作人員表示，該調(diào)價(jià)通知函內(nèi)容屬實(shí)，“這主要是考慮到臨近春節(jié)，物流和人工成本上漲，是每年都會(huì)有的常規(guī)操作。”調(diào)價(jià)并非全品類覆蓋，僅針對(duì)線下分銷渠道的部分產(chǎn)品，對(duì)公司經(jīng)營無大影響，具體業(yè)績(jī)情況還要關(guān)注后續(xù)公告。

該工作人員強(qiáng)調(diào)，此次調(diào)整僅面向經(jīng)銷商（To B端），并預(yù)留了行業(yè)通行的緩沖期，且節(jié)后視成本變化情況恢復(fù)原價(jià)。“終端價(jià)格不一定會(huì)漲。”

(資料圖片)

事實(shí)上，這已是三只松鼠三個(gè)月內(nèi)第二次調(diào)價(jià)。2025年10月，三只松鼠線下分銷中心發(fā)布通知，對(duì)多款產(chǎn)品調(diào)價(jià)，涉及開心果、瓜子、芒果干、堅(jiān)果禮盒等多款產(chǎn)品，調(diào)價(jià)幅度為0.2元—10元不等。新價(jià)格從去年的11月1日開始執(zhí)行。

頻繁調(diào)價(jià)的背后，三只松鼠當(dāng)前正面臨“增收不增利”的困境。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠2025年前三季度營收同比增長(zhǎng)8.22%，達(dá)到77.59億元，但歸母凈利潤卻同比大幅下滑52.91%，僅為1.61億元。

單季度來看，其中，2025年一至三季度，三只松鼠營收分別同比增長(zhǎng)2.13%、22.77%、8.91%；歸母凈利潤分別同比減少22.46%、444.41%、56.79%，歸母凈利潤同比降幅逐季擴(kuò)大。

作為三只松鼠核心收入來源的堅(jiān)果品類，其經(jīng)營狀況直接反映了成本壓力。2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，堅(jiān)果品類實(shí)現(xiàn)營收27.31億元，占總收入近50%，但毛利率同比下降2.64個(gè)百分點(diǎn)至23.91%。

更值得關(guān)注的是三只松鼠的現(xiàn)金流狀況。2025年前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5.06億元，同比驟降1690.52%。截至三季度末，公司貨幣資金為2.42億元，不及同期的短期借款（5.76億元）。

對(duì)此，上述工作人員表示，公司目前正關(guān)注線下“生活館”業(yè)態(tài)發(fā)展，以期促進(jìn)業(yè)績(jī)回升。“這也是我們未來業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)的一個(gè)渠道。”

事實(shí)上，三只松鼠近年來正積極布局線下。公開資料顯示，截至2026年1月16日，三只松鼠生活館已在皖蘇兩省8地累計(jì)開出16家門店，涵蓋1家旗艦店、10家標(biāo)準(zhǔn)店及5家Mini店，其中1月16日當(dāng)天蕪湖、南京兩地5店同步開業(yè)，呈現(xiàn)“密集滲透”態(tài)勢(shì)。作為三只松鼠從“零食垂類品牌商”向“全品類自有品牌零售商”轉(zhuǎn)型的核心載體，生活館業(yè)態(tài)錨定社區(qū)即時(shí)零售賽道。

截至1月19日14:18，三只松鼠報(bào)25.08元/股，漲近2.6%，市值101億元。

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