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12月3日，遙望科技（維權(quán)）發(fā)布公告稱，擬掛牌轉(zhuǎn)讓佛山星期六鞋業(yè)有限公司100%股權(quán)。

(資料圖片)

連續(xù)虧損三年、市值蒸發(fā)超40億元，遙望科技最終以4.53億元掛牌轉(zhuǎn)讓其子公司星期六鞋業(yè)100%股權(quán)。這不僅是業(yè)務(wù)調(diào)整，更是一場資本游戲的終局清算。

財(cái)務(wù)迷霧中的利益鏈條

2019年，當(dāng)時(shí)還叫“星期六”的女鞋公司以“現(xiàn)金+發(fā)行股份”的方式，用17.7億元收購了主營互聯(lián)網(wǎng)廣告和直播電商業(yè)務(wù)的遙望網(wǎng)絡(luò)88.5651%股權(quán)。

這筆交易讓公司成功切入了直播電商賽道，并在2022年更名為“遙望科技”，完成了從傳統(tǒng)女鞋企業(yè)到“直播電商第一股”的轉(zhuǎn)變。

這意味著借殼上市的過程實(shí)際上在數(shù)年前已經(jīng)完成。當(dāng)前出售鞋業(yè)資產(chǎn)，更應(yīng)被視為“后借殼時(shí)代”的資產(chǎn)清理。

在遙望科技的財(cái)務(wù)迷宮中，一些關(guān)聯(lián)交易值得深究。

公司有三家成立于2019年的聯(lián)營企業(yè)——杭州宏臻、杭州泓華和杭州欣逸，它們與遙望科技存在明顯關(guān)聯(lián)關(guān)系。這三家公司不僅是遙望科技的大客戶，2023年末累計(jì)應(yīng)收款余額高達(dá)6.26億元，同時(shí)它們還持有公司股份，形成復(fù)雜的利益網(wǎng)絡(luò)。

更耐人尋味的是，杭州宏臻的下游客戶中竟然出現(xiàn)了遙望科技的控股股東云南兆隆。這種交易結(jié)構(gòu)引發(fā)了監(jiān)管和市場對公司是否存在通過虛增應(yīng)收賬款掩蓋虛增收入或向關(guān)聯(lián)方輸送利益的質(zhì)疑。

業(yè)績承諾踩線完成后大變臉

根據(jù)公告，本次交易中星期六鞋業(yè)的評估增值率達(dá)到130.89%，對于一家近年持續(xù)虧損的企業(yè)來說，這一增值率顯得格外突出。

回顧2019年遙望網(wǎng)絡(luò)注入時(shí)的估值，當(dāng)時(shí)遙望網(wǎng)絡(luò)整體估值為20億元。遙望網(wǎng)絡(luò)連續(xù)三年都“踩線”完成了業(yè)績承諾：2018年完成率105.23%，2019年102.52%，2020年僅超過承諾數(shù)654.89萬元。這種精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)模式在資本市場并不鮮見，卻常伴隨承諾期后業(yè)績“變臉”的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在業(yè)績承諾期結(jié)束后，遙望科技的整體業(yè)績開始大幅下滑，2021年至2024年連續(xù)四年虧損。

從女鞋制造到直播電商，遙望科技的跨界幅度不可謂不大。收購初期，這種轉(zhuǎn)型似乎取得了成功：公司股價(jià)在2019年12月開啟了26天17次漲停的走勢，從四五元飆升至歷史新高36.56元/股。

然而，這種資本市場的熱情并未轉(zhuǎn)化為持久的商業(yè)成功。

真正的協(xié)同效應(yīng)遠(yuǎn)未形成，兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊各自為戰(zhàn)，甚至相互拖累。傳統(tǒng)鞋履業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型緩慢，持續(xù)虧損；而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)雖然營收增長，但營銷費(fèi)用快速上升，平臺流量成本攀升。

出售后的殘局與挑戰(zhàn)

本次出售星期六鞋業(yè)后，遙望科技預(yù)計(jì)將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)配置，降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善經(jīng)營性現(xiàn)金流。交易底價(jià)4.53億元，若能順利成交，確實(shí)能暫時(shí)緩解公司的財(cái)務(wù)壓力。

但這是否能真正解決公司的根本問題仍存疑問。

直播電商行業(yè)已進(jìn)入成熟期，平臺流量成本持續(xù)攀升，行業(yè)競爭日益激烈。遙望科技的商業(yè)模式重度依賴流量采購。

截至2025年三季度，遙望科技營收26.13億元，同比下降34.65%，凈虧損4.15億元，虧損態(tài)勢仍未扭轉(zhuǎn)。股價(jià)已從歷史高點(diǎn)的36.56元跌至6元左右，市值蒸發(fā)超過200億元。

轉(zhuǎn)型后的遙望科技與市場預(yù)期相去甚遠(yuǎn)，不僅未能成為“中國的某某某”，反而陷入虧損泥潭難以自拔。

注：本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息撰寫成文。

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