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文/徐帥

過去半年，固態電池無疑是最炙手可熱的賽道之一。伴隨電池企業中試線的建成、材料端突破頻傳、設備企業訂單接連落地的種種利好，資本市場反應熱烈。半年時間，萬得固態電池指數累計漲幅超過50%，多只個股表現尤為亮眼。

進入11月，上述指數出現一定程度震蕩。不過，市場的短期波動，并未動搖固態電池產業趨勢向好的共識。

(資料圖片)

眼下，半固態已步入量產導入期，全固態的產業化也隱約可見輪廓。在這一輪技術變革的前夕，投資者正全力尋覓真正具備壁壘與爆發力的標的。

為什么行業普遍將2027年視為固態電池小規模量產的關鍵窗口？哪些技術路線有望最終勝出？從實驗室到規模化量產，不同階段該如何把握投資節奏？在一個高新技術密集、產業變化節奏快的板塊，又該如何識別真正有競爭力的公司？

圍繞這些問題，11月21日，和訊網特邀中金公司研究部電力設備新能源首席分析師曲昊源，針對固態電池的產業進程與投資節奏，展開一場深度對話。

曲昊源指出，今年固態電池行情的爆發，本質上是產業邊際變化與市場情緒共振的結果。尤其在6、7月，伴隨“雙創”板塊關注度提升與行業技術突破，布局固態電池的企業普遍迎來股價上漲。

她強調，固態電池作為明確的產業趨勢方向毋庸置疑，中國在固態電池領域所具備的優勢是系統性的，主要體現在市場需求、產業鏈配套與技術積累三大維度。相應的投資邏輯，也將隨產業發展而逐步深化與聚焦，具體而言，投資脈絡可大致分為三個階段。

第一階段是概念驅動期，板塊呈現普漲，相關企業普遍受益；第二階段進入工藝路線驗證期，市場開始關注哪些企業的技術路徑更接近理想狀態，并已獲得電池廠或車企的實質性訂單；第三階段是龍頭確立期，投資需聚焦那些在技術、成本和規模化能力上真正勝出的企業，伴隨行業真實放量實現持續增長。

“從投資角度看，我們建議重點關注固態電池產業鏈中具備明確增量與變革空間的環節。就受益節奏而言，設備企業通常率先體現業績彈性，材料企業隨后跟進，這一順序與產業化進程緊密相關。在設備端，核心增量環節主要集中在等靜壓設備及干法電極等新型工藝裝備領域，材料端則聚焦于固態電解質、鋰金屬負極等變革環節，建議關注已具備相應生產能力的企業。”

她提醒，固態電池目前仍處在產業化的初期階段，對產業鏈相關公司的業績貢獻尚小、業績釋放仍需要時間。當前固態電池板塊投資屬于產業趨勢投資，板塊驅動與市場風偏、產業化進展、主題催化等相關，波動性相對較大，個人投資者應避免在情緒過熱時盲目追高。

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